周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）2021年12月玉米期約比一周前下跌36美分或6.3%，報(bào)收537美分/蒲。美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)比一周前下跌39.5美分或5.9%，報(bào)收633.75美分/蒲。EURONEXT交易所的2021年11月交割的玉米期約報(bào)收216歐元/噸，比一周前下跌5.75歐元或2.6%。阿根廷玉米在上河的FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為238美元/噸，比一周前下跌6美元或2.5%。大連商品交易所2022年1月玉米期約報(bào)收2,522元/噸，比一周前下跌55元或2.1%。

 

　　疫情擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)縮表?yè)?dān)憂，打壓大宗商品走低

 

　　本周國(guó)際原油期貨下跌，創(chuàng)下九個(gè)多月來(lái)的最大單周跌幅，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心德?tīng)査儺惒《镜膫鞑?dǎo)致全球燃料需求放慢。周五，紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）10月合約報(bào)62.32元/桶，比一周前下跌8.9%。全球基準(zhǔn)的10月布倫特原油期貨報(bào)收65.18美元/桶，比一周前下跌7.66%。原油下跌對(duì)玉米也構(gòu)成間接利空，因?yàn)檫@意味著乙醇吸引力減弱，而玉米是美國(guó)生產(chǎn)乙醇的主要原料。

 

　　德?tīng)査儺惒《疽l(fā)的疫情蔓延，也令人擔(dān)心全球食品需求受到?jīng)_擊。在美國(guó)，變異病毒病例的增加可能導(dǎo)致在餐館就餐人數(shù)減少。許多美國(guó)大城市恢復(fù)戴口罩的規(guī)定。此外，美國(guó)7月食品價(jià)格上漲31%，這也引發(fā)了食品通脹上升以及需求下降的擔(dān)憂。

 

　　從宏觀因素看，由于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)官員考慮在今年縮減貨幣刺激措施，這有助于提振美元匯率上漲至9個(gè)月來(lái)的高位。市場(chǎng)日益擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)，導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，直接撼動(dòng)過(guò)去一年來(lái)支持大宗商品持續(xù)上漲的再通脹交易邏輯，從鐵礦石、銅、原油到谷物等市場(chǎng)均出現(xiàn)重挫。周五，美元指數(shù)報(bào)收93.46點(diǎn)，比一周前上漲1%。

 

　　中西部考察顯示玉米產(chǎn)量可能高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期

 

　　本周美國(guó)農(nóng)場(chǎng)期貨雜志Pro Farmer組織人員對(duì)中西部地區(qū)進(jìn)行每年一度的實(shí)地考察。經(jīng)過(guò)四天的實(shí)地考察后，考察人員預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米產(chǎn)量為151.16億蒲，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份預(yù)計(jì)的147.5億蒲高出3.66億蒲。考察人員預(yù)計(jì)玉米單產(chǎn)為每英畝177蒲，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的174.6蒲/英畝。ProFarmer的考察印證了幾周來(lái)芝加哥圈子里流傳的說(shuō)法，即東部種植帶的單產(chǎn)可能創(chuàng)下歷史新高，抵消了西部種植帶的單產(chǎn)下降。

 

　　這里提一下美國(guó)農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟(jì)研究局Arnade，Hoffman和Effland最近發(fā)布的一份報(bào)告。他們的研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份和9月份供需報(bào)告里的產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)玉米期貨走勢(shì)的影響要大于前幾個(gè)月報(bào)告的影響。8月份的預(yù)測(cè)使得玉米期價(jià)和收獲價(jià)格的差距縮小1.11%；而9月份報(bào)告使得玉米價(jià)格和收獲價(jià)格的差距進(jìn)一步縮小3.56%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月15日的一周，美國(guó)玉米進(jìn)入糊熟期的比例為73%，五年同期均值68%。玉米優(yōu)良率為62%，低于一周前的64%，去年同期為69%。當(dāng)周約37%的美國(guó)玉米耕地處于中等到嚴(yán)重干旱，高于一周前的35%。本周美國(guó)中西部部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，周末到下周初期間還將會(huì)出現(xiàn)更多降雨，有利于作物的最后生長(zhǎng)。

 

　　美國(guó)政府氣象機(jī)構(gòu)周五預(yù)測(cè)，熱帶風(fēng)暴亨利將在周六成為颶風(fēng)，對(duì)北大西洋地區(qū)構(gòu)成洪水威脅；此外一股冷空氣前鋒將給美國(guó)中部地區(qū)帶來(lái)陣雨和雷暴。中西部北部地區(qū)和北部平原的降雨可能達(dá)到1到3英寸。25到29日期間密西西比下游地區(qū)降雨偏多。

 

　　出口需求平淡無(wú)奇，買家等待價(jià)格走低

 

　　盡管巴西玉米產(chǎn)量不斷下調(diào)，但是美國(guó)玉米出口步伐并未明顯加速，事實(shí)上，一些市場(chǎng)人士開(kāi)始擔(dān)心2021/22年度美國(guó)玉米出口需求可能低于2020/21年度。自6月份以來(lái)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部已經(jīng)將美國(guó)和巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低3250萬(wàn)噸，但是芝加哥12月玉米期價(jià)反而從5.94美元跌至5.32美元附近。從技術(shù)面看，已經(jīng)跌破20日，50日以及100日MA。隨著技術(shù)面轉(zhuǎn)空，買家不急于入市采購(gòu)，而是等待價(jià)格進(jìn)一步走低。從季節(jié)性因素分析，玉米期貨也傾向于下跌。過(guò)去三年里，玉米期貨均在8月或9月初創(chuàng)下低點(diǎn)。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2021年8月12日的一周，美國(guó)2020/21年度玉米凈銷售量為216,500噸，較上周減少43%，但高于四周均值。2021/22年度玉米出口銷售量為51萬(wàn)噸，略低于一周前的60.18萬(wàn)噸。2020/21年度美國(guó)玉米出口銷售總量為7032萬(wàn)噸，同比提高59%。

 

　　生物燃料需求可能下調(diào)

 

　　周五媒體報(bào)道稱，美國(guó)環(huán)保署（EPA）將會(huì)向白宮建議將2021年生物燃料強(qiáng)制摻混用量調(diào)低至低于2020年的水平，讓強(qiáng)制用量和實(shí)際產(chǎn)量保持一致。最近一段時(shí)間里，從石油巨頭到食品行業(yè)巨頭都在敦促拜登政府降低生物燃料用量，因?yàn)樵谝咔楸尘跋拢剂闲枨笙陆祵?dǎo)致?lián)交煨庞脙r(jià)格上漲，煉油企業(yè)的合規(guī)成本提高；農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)燃料也導(dǎo)致食品成本提高。在這一消息刺激下，周五豆油期貨大跌5%以上，玉米期貨也受到壓力。

 

　　8月份巴西玉米出口步伐加快

 

　　在南美，巴西二季玉米收割工作已經(jīng)過(guò)半，市場(chǎng)供應(yīng)提高，玉米出口步伐加快。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)(ANEC)稱，2021年8月份巴西玉米出口量預(yù)計(jì)達(dá)到452.7萬(wàn)噸，高于上周預(yù)測(cè)的398.7萬(wàn)噸。因?yàn)殡S著二季玉米收獲推進(jìn)，玉米供應(yīng)提高。但是調(diào)高后的玉米出口量依然低于2020年8月份的668萬(wàn)噸，因?yàn)榻衲甓居衩桩a(chǎn)量因?yàn)楦珊导八刀蠓鶞p少。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司的數(shù)據(jù)顯示，巴西二季玉米收獲完成58%，低于去年同期的70%。今年巴西玉米總產(chǎn)量將低于9000萬(wàn)噸，因?yàn)樘鞖獠焕?/div>