周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的12月軟紅冬小麥期約比一周前下跌6.25美分或0.8%，報(bào)收766.50美分/蒲。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的12月硬紅冬小麥期約報(bào)收778.75美分/蒲，比一周前下跌7美分或0.9%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬紅春小麥期約報(bào)收1009.50美分/蒲，比一周前下跌42.75美分或4.1%。Euronext的2022年3月制粉小麥期約報(bào)282.75歐元/噸，比一周前上漲3.75歐元或1.3%。阿根廷小麥現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為315美元/噸，比一周前上漲8美元或2.6%，F(xiàn)OB價(jià)格。

 

　　周五，美元指數(shù)報(bào)收94.22點(diǎn)，比一周前上漲0.1%。

 

　　供需趨緊，10月份全球小麥價(jià)格連續(xù)第五個(gè)月上漲

 

　　聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）周四表示，10月份全球食品價(jià)格連續(xù)第三個(gè)月上漲，創(chuàng)下10年新高，因?yàn)楣任锖椭参镉蛢r(jià)格上漲。10月份FAO的食品價(jià)格指數(shù)平均為133.2點(diǎn)，創(chuàng)下2011年7月以來的最高值，同比上漲31.3%。10月份FAO谷物價(jià)格分類指數(shù)環(huán)比上漲3.2%，主要是因?yàn)樾←渻r(jià)格上漲5%。事實(shí)上小麥價(jià)格已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲，并創(chuàng)下2012年11月以來的最高水平。主要出口國(guó)，特別是加拿大、俄羅斯和美國(guó)的小麥減產(chǎn)，全球供應(yīng)趨緊，繼續(xù)對(duì)價(jià)格構(gòu)成上行壓力。今年11月初，全球基準(zhǔn)的芝加哥小麥期貨創(chuàng)下新高，這也是2012年以來的最高價(jià)格。泛歐交易所的制粉小麥期貨也創(chuàng)下歷史新高，因?yàn)檫M(jìn)口需求依然旺盛。FAO本月將2021年全球谷物產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低到27.93億噸，低于一個(gè)月前預(yù)期的28.0億噸，反映了伊朗、土耳其和美國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，抵消了粗糧產(chǎn)量上調(diào)的影響。

 

　　11月份第一周小麥價(jià)格從多年高點(diǎn)回調(diào)，但是牛市基調(diào)未變

 

　　11月初全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)進(jìn)一步攀升，其中CBOT小麥價(jià)格創(chuàng)下2013年1月份以來的最高水平，MGE春小麥價(jià)格創(chuàng)下2011年6月份以來的最高水平，Euronext的巴黎小麥價(jià)格創(chuàng)下13年半來的最高水平。全球小麥需求旺盛，惡劣天氣導(dǎo)致今年主要出口國(guó)小麥減產(chǎn)，加上化肥價(jià)格飆升，威脅到明年播種前景，提振小麥走高。在澳大利亞，部分地區(qū)小麥?zhǔn)斋@工作已經(jīng)開始，不過近來的暴雨可能傷害成熟的小麥作物。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)澳大利亞小麥產(chǎn)量為3150萬噸，接近上年創(chuàng)紀(jì)錄的3300萬噸。隨著行情展開，獲利多頭平倉(cāng)盤打壓小麥價(jià)格回調(diào)。市場(chǎng)也在密切關(guān)注麥價(jià)高企是否損害出口需求。不過從技術(shù)面分析，小麥價(jià)格長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)仍未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。考慮到近期遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)大幅下跌，而主要進(jìn)口國(guó)采購(gòu)的小麥僅僅能夠滿足冬季初期需求，因此在美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月份供需報(bào)告之后，很可能再次吸引資金入市做多。

 

　　美國(guó)冬小麥作物狀況變差

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至10月31日，美國(guó)冬小麥播種完成87%，上周80%，去年同期88%，五年同期均值為86%。冬小麥評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為45%，低于一周前的46%，雖然高于去年同期的43%，但卻是1986年有記錄以來的同期第四低點(diǎn)。小麥差劣率為21%，創(chuàng)下歷史同期最高。

 

　　燕麥價(jià)格暴漲，對(duì)明年美國(guó)春小麥播種構(gòu)成激烈競(jìng)爭(zhēng)

 

　　近來燕麥大幅攀升，將在明年春季對(duì)春小麥耕種構(gòu)成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)壓力，耕地競(jìng)爭(zhēng)將異常激烈。10月底燕麥期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每蒲式耳729.75美分，較9月底上漲25.3%，成為當(dāng)月漲幅最高的大宗商品。2021年迄今燕麥漲幅高達(dá)102.3%，也是漲幅最高的要大宗商品，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過漲幅亞軍油菜籽的漲幅68.1%。進(jìn)入11月份后，燕麥強(qiáng)勢(shì)不改，創(chuàng)下每蒲779.50美分的歷史最高紀(jì)錄，11月5日收盤時(shí)，CBOT的12月燕麥期約報(bào)收749美分/蒲，比上年同期上漲149.3%。作為對(duì)比，MGE的12月春小麥期約同比上漲81.2%。

 

　　投機(jī)基金繼續(xù)在春小麥期市增持多單

 

　　考慮到今年美國(guó)（以及加拿大）的春小麥產(chǎn)量大幅降低，供應(yīng)緊張，因此價(jià)格需要通過上漲來確保播種面積提高，以提高產(chǎn)量，緩解供應(yīng)緊張，這也吸引力投機(jī)資金涌入春小麥?zhǔn)袌?chǎng)做多。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至11月2日當(dāng)周，投機(jī)基金在MGE春小麥期貨及期權(quán)市場(chǎng)的凈多單為17,389手，比一周前增加876手，比上年同期激增142.6%。

 

　　美國(guó)小麥出口步伐加快，但是累計(jì)銷售量依然落后

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至10月28日的一周，美國(guó)2021/22年度小麥凈銷售量為40萬噸，較上周增長(zhǎng)49%，較四周均值增長(zhǎng)4%。本年度迄今為止，美國(guó)小麥出口銷售總量已達(dá)1300.72萬噸，比上年同期減少22.4%。

 

　　黑海小麥價(jià)格上漲，俄羅斯繼續(xù)調(diào)高小麥出口關(guān)稅，

 

　　由于供應(yīng)擔(dān)憂以及進(jìn)口國(guó)的需求強(qiáng)勁，黑海地區(qū)的小麥出口價(jià)格大幅上漲。11月3日，俄羅斯12.5%蛋白小麥FOB價(jià)為每噸335美元，較上個(gè)交易日上漲3.25美元。此外，烏克蘭11.5%蛋白小麥FOB價(jià)為每噸328美元，上漲1.25美元。

 

　　全球主要進(jìn)口國(guó)－－沙特通過招標(biāo)會(huì)買入了127萬噸制粉小麥，采購(gòu)量超過市場(chǎng)預(yù)期。全球最大的小麥進(jìn)口國(guó)埃及也招標(biāo)買入18萬噸小麥，產(chǎn)地來自俄羅斯。

 

　　烏克蘭政府將2021/22年度（7月到次年6月）小麥出口上限定在2530萬噸，這也可能導(dǎo)致供應(yīng)緊張。美國(guó)商品氣象集團(tuán)11月2日稱，本周烏克蘭農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)降雨稀少，相當(dāng)一部分的麥田干燥，可能影響到小麥單產(chǎn)潛力。

 

　　在俄羅斯，春小麥可能歉收，出口關(guān)稅上調(diào)，也導(dǎo)致供應(yīng)進(jìn)一步吃緊。俄羅斯農(nóng)業(yè)部已經(jīng)將11月10-16日期間小麥出口關(guān)稅上調(diào)2.9美元，為每噸69.90美元。.

 

　　在澳大利亞，部分地區(qū)小麥?zhǔn)斋@工作已經(jīng)開始，不過近來的暴雨可能傷害成熟的小麥作物。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)澳大利亞小麥產(chǎn)量為3150萬噸，接近上年創(chuàng)紀(jì)錄的3300萬噸。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能在供需報(bào)告里調(diào)高美國(guó)玉米產(chǎn)量

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能在下周出臺(tái)的11月份供需報(bào)告中調(diào)低全球小麥期末庫存。2021/22年度全球小麥期末庫存預(yù)計(jì)為2.765億噸，低于10月份預(yù)測(cè)的2.772億噸，也低于上年的2.883億噸。其中中國(guó)小麥庫存預(yù)計(jì)為1.41億噸，印度庫存預(yù)計(jì)為2800萬噸。