周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年1月大豆期約比一周前下跌10.50美分或0.8%，報收1252.75美分/蒲。Euronext交易所2022年2月油菜籽期約報收673.25歐元/噸，比一周前下跌4.5歐元或0.7%。洲際交易所（ICE）的1月油菜籽期約比一周前上漲33.3加元或3.3%，報收1038.90加元/噸；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為547美元（含33%出口稅），比一周前下跌4美元或0.7%。大連商品交易所1月大豆結(jié)算價為6,212元/噸，比一周前下跌116元或1.8%。

 

　　奧密克戎新毒株引發(fā)避險資金踩踏行情

 

　　周四美國感恩節(jié)標志著美國為期一個月的節(jié)日季開始。每年感恩節(jié)后的周五也被稱為黑色星期五（有別于13號黑色星期五）。這個黑周五來自非洲的新冠變異病毒B.1.1.529橫空出世，新毒株突變數(shù)量多達30多處，周五世界衛(wèi)生組織將這種新病毒命名為Omicron（奧密克戎，禮記稱，西方曰戎）。人們擔心現(xiàn)有疫苗可能防不住新毒株，包括英美在內(nèi)的多個國家當即宣布旅行限制和更嚴格的邊境控制，引發(fā)投資者集體恐慌，避險心理占據(jù)上風，競相撤離高風險資產(chǎn)，再加上節(jié)日期間市場流動性降低，市場波動幅度放大，期價跌破關(guān)鍵支撐后，進一步引發(fā)了止損拋盤以及技術(shù)性拋售，從股市到原油再到比特幣上演踩踏行情，其中原油期貨一路狂瀉，創(chuàng)下2020年4月份油價跌出負值以來的最大單日跌幅。

 

　　油菜籽一枝獨秀，但是高處不勝寒

 

　　和狂跌的原油以及股市相比，農(nóng)產(chǎn)品市場雖然低開，但是大多從盤中低點反彈。油菜籽的近期合約更是一枝獨秀，不但收復失地，還創(chuàng)出新高，這主要是現(xiàn)貨油菜籽供應極其緊張，而需求仍未表現(xiàn)出放慢跡象。加拿大統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份油菜籽壓榨量為876,127噸，雖然比去年同期低了5.5萬噸，但是比9月份增加近10萬噸。加拿大谷物理事會的數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日當周，油菜籽出口量為21.14萬噸，高于一周前的12.69萬噸。不過2021/22年度迄今的油菜籽出口總量同比降低46%，為214萬噸。今年迄今為止，油菜籽價格上漲了57.9%，分析師認為油菜籽價格目前嚴重超買，后市很可能圍繞1000加元震蕩整理，進一步上漲的空間有限。

 

　　美國可再生燃料需求提振豆油

 

　　就大豆而言，周初大豆價格一度上漲，因為壓榨利潤豐厚，提振壓榨商的需求增長。美國全國油籽加工行業(yè)協(xié)會（NOPA）數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份會員企業(yè)的大豆壓榨量達到1.84億蒲，比9月份的三個月低點提高20%。截至11月24日當周，美國大豆壓榨利潤為3.47美元/蒲，同比提高74%。美國新豆收獲上市，豆油價格高企，支持大豆壓榨利潤。美國可能允許基于豆油的航空燃料（SAF）獲得前所未有的稅收抵免，或?qū)⒋偈姑绹鵁捰蜕炭紤]大規(guī)模生產(chǎn)豆油SAP。此外美國環(huán)境保護署可能近期公布2022年可再生燃料的強制摻混數(shù)量，也吸引一些貿(mào)易商提前買入豆油。按照目前美國農(nóng)業(yè)部的預測，2021/22年度美國將有110億磅豆油用來生產(chǎn)生物燃料，比上年提高了24%。此外，近年美國興起的可再生柴油技術(shù)使得生產(chǎn)商可以直接用精煉豆油來生產(chǎn)物理化學性質(zhì)和傳統(tǒng)柴油幾乎完全一樣的可再生柴油，而無需和石油基柴油進行混合，令豆油用途得到顯著拓展，這也對豆油構(gòu)成長期利好。

 

　　美國大豆出口窗口可能縮窄

 

　　就出口需求而言，截至2021年11月18日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為156萬噸，比上周高出13%，比四周均值高出13%。不過本年度迄今為止，美國大豆出口銷售總量為3617萬噸，同比仍然低了30%，主要因為本年度中國大豆需求低于美國農(nóng)業(yè)部預期。考慮到巴西大豆可能提前上市，明年1月份巴西大豆報價可能比美國更具競爭力，意味著美國大豆出口窗口可能縮窄。

 

　　本周美國經(jīng)濟研究局（ERS）在季度出口展望報告里將美國大豆出口收入預測值較8月份的預測值調(diào)低12%，預計降至284億美元，比2021財年減少39億美元；豆粕出口金額減少8億美元，為49億美元，因為價格下跌。2022財年始于2021年10月1日。按照這一預測，相當于大豆出口調(diào)低了1億蒲，2022年8月底的大豆期末庫存也將提高到4.40億蒲。

 

　　南美大豆產(chǎn)量前景樂觀，但是部分地區(qū)天氣值得關(guān)注

 

　　本年度迄今為止，巴西天氣總體良好，大豆播種進展順利，產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史新高。咨詢機構(gòu)AgRural數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，巴西2021/22年度大豆播種進度達到86%，高于去年同期的81%。但是部分地區(qū)天氣多雨，促使一家調(diào)低了巴西大豆產(chǎn)量預期，盡管調(diào)低后的產(chǎn)量仍然創(chuàng)下歷史新高。

 

　　在阿根廷，截至上周四，阿根廷大豆播種工作完成32%，與去年同期以及五年均值基本一致。到12月底時阿根廷大豆播種工作應當完成近90%。2月和3月通常是阿根廷大豆單產(chǎn)形成的關(guān)鍵月份。目前布宜諾斯艾利斯谷物交易所預計2021/22年度產(chǎn)量為4400萬噸，羅薩里奧交易所和美國政府的預測值分別為4880萬噸和4950萬噸。

 

　　油世界執(zhí)行董事托馬斯·梅爾科周二表示，2021/22年度全球大豆產(chǎn)量將同比提高1700萬噸，達到3.79億噸。由于大豆產(chǎn)量增長快于消費增幅，大豆庫存可能攀升。