周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年1月大豆期約報收1205.5美分/蒲，比一周前下跌3.5%。美灣1號黃大豆現(xiàn)貨價格為每蒲1263.375美分（每噸464.2美元），比一周前下跌3.6%。Euronext交易所2022年2月油菜籽期約報收685歐元/噸，比一周前上漲1%。洲際交易所（ICE）的1月油菜籽期約報收每噸973.9加元，比一周前上漲1.5%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為530美元（含33%出口稅），比一周前下跌2.57%。大連商品交易所1月大豆結(jié)算價為6,463元/噸，比一周前上漲4.1%。

 

　　美元升值，原油等大宗商品下跌

 

　　周五，美元匯率一度上漲至94.634，創(chuàng)下2020年9月25日以來的最高值，因為美國10份非農(nóng)就業(yè)增長超過預(yù)期，這對包括原油在內(nèi)的大宗商品價格構(gòu)成壓力。

 

　　美聯(lián)儲本周宣布將在本月開始縮減貨幣刺激，將每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模減少150億美元。美聯(lián)儲也堅持先前的觀點，稱通脹壓力只是暫時性的，并不急于加息。道明證券分析師認(rèn)為美元全面走高的條件已經(jīng)具備。如果美聯(lián)儲開始縮表，將會提振美元和國債收益率走高，從而改變過去一年多來超級寬松貨幣政策引發(fā)的大宗商品再通脹交易邏輯。周五美國參議院通過了一項1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施法案，這可能有助于支持大宗商品市場。

 

　　美國大豆播種完成79%，未來一周天氣有利于收獲

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至10月31日，美國大豆收獲完成79%，一周前73%，去年同期86%，五年同期均值81%。報告出臺前分析師預(yù)計美國大豆收獲完成81%。上周美國中西部降雨導(dǎo)致大豆收獲放慢。不過未來幾天中西部天氣總體有利于收獲。11月5日美國國家氣象局預(yù)測未來五天美國大部分地區(qū)氣溫高于正常，中西部和美國平原天氣干燥。6至10天（11月10日至14日）全國氣溫接近或高于正常。

 

　　本年度迄今南美天氣有利

 

　　盡管面臨拉尼娜擔(dān)憂，本年度迄今，南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣有利于大豆播種順利推進(jìn)。截至10月底，巴西大豆播種進(jìn)度已經(jīng)過半，遠(yuǎn)高于去年同期以及五年同期均值。巴西政府預(yù)測2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.41億噸，同比提高2.5%，因為播種面積將會提高到4000萬公頃（9880萬英畝）。

 

　　在阿根廷，BAGE數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，大豆播種進(jìn)度為7.1%，高于一周前的4.6%。本年度阿根廷大豆播種面積預(yù)計為1650萬公頃，低于2020/21年度的1690萬公頃，創(chuàng)下15年來的最低水平，因為玉米收益更高。不過大豆產(chǎn)量有望提高到4400萬噸，高于上年的4310萬噸。

 

　　不過今年再次出現(xiàn)拉尼娜，雖然強度可能沒有去年強，但是仍然會給大豆產(chǎn)量帶來不確定性。如果12月份的拉尼娜強度提高，可能威脅大豆單產(chǎn)潛力，因為屆時大豆作物將進(jìn)入關(guān)鍵生長期。拉尼娜現(xiàn)象通常會導(dǎo)致巴西南部和阿根廷天氣高溫干旱。

 

　　美國大豆出口銷售依然落后于去年同期

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至2021年10月28日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為1,863,900噸，較上周增長58%，較四周均值增長19%。本年度迄今為止，大豆出口銷售總量為3231.5萬噸，比上年同期減少33.3%。該數(shù)據(jù)還顯示，本年度迄今為止，美國對華大豆銷售總量同比降低了35%。

 

　　目前是美國大豆的出口旺季，但是8月底颶風(fēng)艾達(dá)破壞美灣后，美國物流一直未能全面恢復(fù)，導(dǎo)致美國大豆出口步伐落后。另外，近來巴西農(nóng)戶積極出售大豆庫存，市場供應(yīng)改善，壓低其價格，而美國大豆價格卻因為收獲耽擱及植物油市場飆升而走強，導(dǎo)致巴西大豆售價目前低于美國供應(yīng)，促使中國轉(zhuǎn)向巴西供應(yīng)。中國大豆壓榨利潤相對偏低，也使得一些中國買家寧愿等待明年初上市的巴西新豆。

 

　　10月份中國大豆進(jìn)口大幅減少

 

　　中國海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份中國大豆進(jìn)口量為511萬噸，低于9月份的688萬噸，也低于去年同期的869萬噸，這主要是因為中國壓榨利潤疲軟，以及8月底登錄美國路易斯安那州沿海地區(qū)的艾達(dá)颶風(fēng)導(dǎo)致美灣出口設(shè)施暫停運營數(shù)周時間。

 

　　考慮到9月份以來中國大豆壓榨利潤改善，而且美灣出口運營基本恢復(fù)，未來幾個月中國大豆進(jìn)口步伐可能加快。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部駐華參贊預(yù)計2020/21年度中國大豆進(jìn)口量為9976萬噸，高于早先預(yù)期的9900萬噸。2021/22年度中國大豆進(jìn)口量預(yù)計達(dá)到1.01億噸，和早先預(yù)期持平。

 

　　油菜籽供應(yīng)極為緊張，價格繼續(xù)上漲

 

　　本周油菜籽市場繼續(xù)攀升，因為供應(yīng)緊張。今年春季加拿大農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣嚴(yán)重干旱，導(dǎo)致油菜籽產(chǎn)量大幅降低。加拿大農(nóng)業(yè)部在10月份供需報告里預(yù)計2021/22年度油菜籽產(chǎn)量降至1280萬噸，同比減少34.4%，創(chuàng)下13年來的新低。2022年8月底的油菜籽期末庫存預(yù)計降至50萬噸，遠(yuǎn)低于上年的176.7萬噸。從歷史上看，加拿大油菜籽期末庫存的最高紀(jì)錄是2018/19年度的440萬噸，前歷史最低紀(jì)錄為2012/13年度的59萬噸。本年度油菜籽庫存用量比預(yù)計為創(chuàng)紀(jì)錄的低點4%，只有上年8%的一半。值得一提的是，本年度的油菜籽含油率只有41.4%，低于去年的44.1%，五年均值44.2%。

 

　　油菜籽供應(yīng)下滑已經(jīng)制約需求。加拿大谷物理事會數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日當(dāng)周，加拿大油菜籽出口量為11.15萬噸，比一周前減少59.4%。2021/22年度（始于9月）迄今油菜籽出口量為155.55萬噸，同比減少50.2%。加拿大農(nóng)業(yè)部預(yù)計本年度出口量為650萬噸，同比降低38%；國內(nèi)壓榨量預(yù)計為750萬噸，上年為創(chuàng)紀(jì)錄的1040萬噸。

 

　　在歐洲，戰(zhàn)略谷物公司11月1日發(fā)布的月報將2021/22年度歐盟27國油菜籽產(chǎn)量調(diào)低到了1697萬噸，略低于上月預(yù)測的1703萬噸，但是仍然同比提高2.2%。歐盟油菜籽壓榨量也將大幅降低。2022年7月底歐盟油菜籽庫存預(yù)計為創(chuàng)紀(jì)錄的低點70萬噸。

 

　　下周二美國農(nóng)業(yè)部可能在供需報告里調(diào)高美國大豆產(chǎn)量預(yù)期

 

　　下周二（11月9日）美國農(nóng)業(yè)部將要發(fā)布供需月報。分析師們預(yù)計這份報告可能調(diào)高美國大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)期，期末庫存也將進(jìn)一步上調(diào)。業(yè)內(nèi)平均預(yù)期美國大豆產(chǎn)量為1.22億噸，比10月份的預(yù)測值高出94.17萬噸。全球大豆庫存也將調(diào)高到1.056億噸，比10月份預(yù)測值調(diào)高110萬噸。