周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年5月大豆期約報(bào)收1603.50美分/蒲，比一周前上漲17.25美分或1.09%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲16.945美元（每噸622.6美元），比上周下跌1美分。Euronext交易所2022年5月油菜籽期約報(bào)收703.75歐元/噸，比一周前上漲12.25歐元或1.8%。洲際交易所（ICE）的5月油菜籽期約報(bào)收1012.10加元/噸，比一周前上漲11.50加元或1.15%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為653美元（含33%出口稅），比一周前上漲8美元或1.24%。大連商品交易所2022年3月大豆期約報(bào)收6,094元/噸，比一周前下跌245元或3.9%。周五，美元指數(shù)報(bào)收96.11點(diǎn)，比一周前上漲0.1%。

 

　　南美大豆產(chǎn)量預(yù)期持續(xù)下滑

 

　　自1月底以來(lái)，由于天氣炎熱干燥，分析機(jī)構(gòu)紛紛將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低到了1.3億噸以下，一些機(jī)構(gòu)甚至將產(chǎn)量調(diào)低到1.22億噸，遠(yuǎn)低于年初最初預(yù)期的1.4億噸左右的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。去年10月份巴西大豆播種進(jìn)展順利，令人對(duì)產(chǎn)量抱以樂(lè)觀預(yù)期。但是12月份以來(lái)，炎熱干燥天氣肆虐巴西南部、阿根廷以及巴拉圭，導(dǎo)致大豆單產(chǎn)受損。在巴西，多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量將會(huì)低于1.3億噸；在阿根廷，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）近期將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，為4200萬(wàn)噸。未來(lái)幾周的降雨量至為關(guān)鍵，因?yàn)榇蠖棺魑镞M(jìn)入重要生長(zhǎng)期。在巴拉圭，該國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量只有去年的一半，該國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)期產(chǎn)量甚至可能更低。

 

　　中國(guó)油廠取消巴西大豆訂單

 

　　在巴西，一些分機(jī)構(gòu)從1月底以來(lái)紛紛大幅調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，巴西大豆溢價(jià)以及芝加哥大豆期貨也應(yīng)聲上漲。隨著巴西大豆價(jià)格飆升，一些中國(guó)油廠據(jù)稱已經(jīng)至少10船巴西大豆訂單，因?yàn)檫M(jìn)口成本高企，而國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格下跌令養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕需求疲軟，導(dǎo)致大豆壓榨利潤(rùn)微薄甚至轉(zhuǎn)為虧損20美元/噸。在這種情況下，買家將套保買單平倉(cāng)的收益遠(yuǎn)超違約金。

 

　　油廠庫(kù)存不足導(dǎo)致停產(chǎn)，等待政府拍賣大豆

 

　　行業(yè)消息人士周五表示，由于國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)下滑，嚴(yán)重影響中國(guó)大豆采購(gòu)興趣，導(dǎo)致一些油廠的大豆庫(kù)存短缺，從華南到華北等地的一些大豆壓榨廠正在或計(jì)劃停產(chǎn)。消息人士稱，邦吉的天津壓榨廠將在2月14日到4月3日期間停產(chǎn)49天。該公司在南京的壓榨廠也將從2月底到3月停產(chǎn)近一個(gè)月。路易達(dá)孚（LDC）在天津的工廠和嘉吉公司在河北省的工廠將從下周起停止運(yùn)營(yíng)。廣西的不少壓榨廠也計(jì)劃在3月份停工，因?yàn)閾?jù)說(shuō)當(dāng)?shù)刂挥袃杉矣蛷S還有豆可榨，其他油廠已經(jīng)沒(méi)有庫(kù)存。貿(mào)易商表示，市場(chǎng)可能在等待政府釋放大豆儲(chǔ)備，以緩解供應(yīng)緊張。最近幾天傳言中儲(chǔ)糧集團(tuán)將從其儲(chǔ)備中出售大豆，以滿足3月至5月的需求，傳言釋放的大豆庫(kù)存規(guī)模高達(dá)500萬(wàn)噸。

 

　　中國(guó)近期大豆進(jìn)口步伐加快

 

　　最近幾周中國(guó)買家對(duì)美豆的采購(gòu)步伐加快。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的單日出口銷售數(shù)據(jù)顯示，自1月28日到2月18日，美國(guó)出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)以及未知目的地（通常認(rèn)為也是銷往中國(guó)）合計(jì)銷售340萬(wàn)噸大豆。其中對(duì)中國(guó)銷售102.9萬(wàn)噸大豆，其中6.6萬(wàn)噸2021/22年度交貨，剩余2022/23年度交貨；此外對(duì)未知目的地銷售237.12萬(wàn)噸大豆，其中60.7萬(wàn)噸2022/23年度，剩余為2021/22年度交貨。中國(guó)買家近期積極購(gòu)進(jìn)美豆，主要是因?yàn)槟厦来蠖巩a(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)大幅下調(diào)。

 

　　中國(guó)大豆的長(zhǎng)期需求前景可能逆轉(zhuǎn)

 

　　2月16日，中國(guó)官媒援引農(nóng)業(yè)部官員的話說(shuō)，通過(guò)飼用豆粕的減量替代，中國(guó)可以將大豆進(jìn)口需求減少3000萬(wàn)噸。2018年以來(lái)的貿(mào)易戰(zhàn)以及2020年以來(lái)的新冠疫情凸顯地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球供應(yīng)鏈瓶頸，促使中國(guó)政策轉(zhuǎn)為提高國(guó)內(nèi)油籽產(chǎn)量，降低進(jìn)口依存度。2012年12月27日的全國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳局長(zhǎng)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要將提高大豆和其他油料作物產(chǎn)量作為2022年必須完成的重大政治任務(wù)。上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部也將2021/22年度中國(guó)大豆進(jìn)口需求調(diào)低至9700萬(wàn)噸，低于1月份預(yù)測(cè)的1億噸，因?yàn)閴赫ダ麧?rùn)下滑甚至虧損，導(dǎo)致大豆壓榨步伐放慢，也使得2021年10月到2022年1月份期間中國(guó)大豆進(jìn)口步伐放慢。

 

　　美國(guó)豆油出口前景樂(lè)觀，提振價(jià)格創(chuàng)下14年來(lái)新高

 

　　本周芝加哥豆油期貨創(chuàng)下十四年來(lái)的新高。繼2021年上漲33.3%之后，今年迄今又上漲20%。周初國(guó)際原油期貨創(chuàng)下七年多來(lái)的新高，逼近每桶100美元，因?yàn)槿蛟托枨笤鲩L(zhǎng)，而產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)能限制導(dǎo)致供應(yīng)跟不上需求增長(zhǎng)；馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量受制于勞動(dòng)力長(zhǎng)期短缺，近期棕櫚油合約歷史上首次達(dá)到6000令吉/噸；頭號(hào)出口國(guó)印尼近期出臺(tái)限制棕櫚油出口的政策；主要葵花油出口國(guó)烏克蘭面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，出口可能受到擾亂；世界頭號(hào)豆油出口國(guó)的天氣炎熱干燥導(dǎo)致大豆產(chǎn)量受損。此外，美國(guó)拜登政府可能調(diào)低生物燃料的強(qiáng)制摻混要求，意味著可供出口的豆油供應(yīng)相應(yīng)提高。這些因素疊加，提振了全球買家對(duì)美國(guó)豆油的需求。周五報(bào)道稱印度已購(gòu)進(jìn)10萬(wàn)噸美國(guó)豆油。

 

　　未來(lái)一周關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部的年度展望數(shù)據(jù)

 

　　下周一（2月21日）是美國(guó)的聯(lián)邦節(jié)日，芝加哥期市休市一天。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在周四（2月24日）的年度展望論壇上發(fā)布2022/23年度大豆的供需平衡預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。