外媒6月30日消息：截至2024年6月28日當周，全球油籽價(jià)格以互有漲跌結束了上半年最后一周的行情，其中芝加哥大豆期貨徘徊在近四年最低水平，因為美國大豆庫存高于預期，抵消了大豆種植面積意外下調的利多支持。雖然近期美國大豆評級連續下調，但是仍然是四年來(lái)最好水平，市場(chǎng)明顯不太情愿在這個(gè)時(shí)候增添風(fēng)險升水。考慮到目前正在收獲上市的南美大豆供應創(chuàng )下歷史新高，美國大豆出口面臨激烈競爭，因此除非即將到來(lái)的拉拉尼娜現象給美國大豆作物帶來(lái)意想不到的損害，否則大豆價(jià)格將會(huì )繼續面臨來(lái)自投機基金的拋售壓力。展望下半年，拉尼娜天氣可能卷土重來(lái)，美國大選增添貿易不確定性，美聯(lián)儲降息前景依然不明，為油籽市場(chǎng)增添變數。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報收11.04美元/蒲，比一周前下跌1.4%；7月船期的美灣大豆均價(jià)為每蒲12.085美元，下跌0.8%；12月豆粕報收每短噸335.5美元，下跌1.73%；12月豆油報收每磅43.79美分，下跌1.3%；泛歐交易所11月油菜籽期約報收486.00歐元/噸，上漲3.0%；洲際交易所11月油菜籽期約報收627.1加元/噸，上漲0.7%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價(jià)為每噸440美元（含33%出口稅），下跌0.2%。ICE美元指數報收105.545點(diǎn)，比一周前上漲0.1%。
今年上半年，芝加哥大豆期貨下跌11.4%，豆粕下跌13.1%，豆油下跌9.1%，加拿大油菜籽期貨下跌4.0%，歐洲油菜籽期貨上漲10.3%，棕櫚油上漲5.2%。美元上漲4.5%。
美國農業(yè)部將2024年美國大豆播種面積調低40萬(wàn)英畝
美國農業(yè)部6月28日發(fā)布的年度播種面積報告顯示，2024年美國大豆播種面積預計為8610萬(wàn)英畝，比3月份的播種意向面積8651萬(wàn)英畝減少了41萬(wàn)英畝，但是比上年仍高出250萬(wàn)英畝貨3%，低于報告出臺前分析師們平均預期的8686萬(wàn)英畝。值得注意的是，在此次調查開(kāi)始的時(shí)候，農戶(hù)還有1276.7萬(wàn)英畝大豆尚未播種。考慮到北部平原和中西部北部近來(lái)發(fā)生大規模的洪災，部分玉米播種推遲，這些耕地可能重播或者改種，因此今后大豆播種面積可能趨于上調。根據最新的面積數據，我們假設兩種不同的單產(chǎn)情景，對美國大豆供應前景進(jìn)行測算。
1）假設大豆單產(chǎn)達到美國農業(yè)部當前預期
基于美國農業(yè)部最新估計的收獲面積8526.1萬(wàn)英畝，使用美國農業(yè)部當前預測的創(chuàng )紀錄單產(chǎn)52蒲/英畝，今年美國大豆產(chǎn)量將達到44.34億蒲，比美國農業(yè)部6月份供需報告的產(chǎn)量數據低了0.16億蒲，比上年產(chǎn)量高出2.7億蒲或6.46%。
假如使用美國農業(yè)部當前的需求預測，2025年8月底美國大豆期末庫存將會(huì )降至4.39億蒲，比當前美國農業(yè)部預測值低了1.655億蒲，比上年庫存3.50億蒲增長(cháng)25%以上。庫存用量比將會(huì )保持在相對寬松的10.06%，雖然略低于美國農業(yè)部當前預測的10.44%，但是顯著(zhù)高于2023/24年度的庫存用量比8.53%，也高于過(guò)去10年均值9.05%，創(chuàng )下2019/20年度以來(lái)的最高值。
2）假設單產(chǎn)降低至51蒲/英畝
考慮近來(lái)中西部的干旱加劇以及作物狀況逐周下滑，今年美國大豆單產(chǎn)潛力有可能無(wú)法達到美國農業(yè)部當前預期。假設美國大豆單產(chǎn)降至51蒲/英畝，仍將高于去年的50.6蒲/英畝，今年秋季收獲的美國大豆產(chǎn)量估計為43.48億蒲，比美國農業(yè)部6月份供需報告的產(chǎn)量預期減少了1億蒲，但是比2022/23年度仍然高出了1.8億蒲或4.4個(gè)百分點(diǎn)。假設需求不變的情況下，2025年8月底美國大豆期末庫存預計為3.55億蒲，低于6月份供需報告預測的4.39億蒲，但是仍然略微高于上年的3.50億蒲；庫存用量比預計降至8.10%。
從以上分析可以看出，美國大豆種植面積調低，使得產(chǎn)量前景更有賴(lài)于單產(chǎn)預期。
季度庫存報告反映美國大豆用量低于預期
周五美國農業(yè)部發(fā)布的季度庫存報告顯示，截至6月1日，美國的大豆庫存為9.7億蒲，比去年同期增長(cháng)22%，也高于報告出臺前分析師們預期的9.57億蒲。這表明今年3月到5月份期間美國大豆用量低于預期。
美國大豆狀況繼續下滑，但仍是四年同期最高
美國農業(yè)部作物進(jìn)展報告顯示，截至6月23日，美國大豆播種工作完成97%，五年同期均值為95%。大豆優(yōu)良率為67%，比一周前下滑3%，低于市場(chǎng)預期的68%，但高于去年同期的51%,，也是2020年以來(lái)同期最佳評級。由于大豆關(guān)鍵生長(cháng)期要比玉米晚幾周，未來(lái)數周的降雨將有助于大豆作物恢復單產(chǎn)潛力。
干旱監測報告顯示中西部旱情有所擴大。截至6月25日，美國大豆處于干旱區的比例為7%，一周前為2%，去年同期57%。
美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）最新發(fā)布的72小時(shí)累計降水圖，6月30日到7月3日期間，中西部地區將會(huì )出現大范圍的降雨過(guò)程，其中衣阿華州、明尼蘇達州、密蘇里州、內布拉斯加州的降雨量將在1.25英寸到1.5英寸，局部地區將達到2.00到2.50英寸，其他地區的降雨量將在0.10到0.25英寸。
美國農業(yè)部稱(chēng)，北部玉米帶各州的洪水已經(jīng)擾亂了谷物的鐵路、卡車(chē)運輸和水上運輸。上周初BNSF鐵路公司運營(yíng)的一座橫跨大蘇河、連接南達科他州北蘇城和衣阿華州蘇城的大橋倒塌。道路損毀導致許多地區“停運”。洪水也擾亂了卡車(chē)運輸，密西西比河的洪水迫使該河的一些船閘關(guān)閉。
美國大豆出口銷(xiāo)售步伐放緩
美國農業(yè)部出口銷(xiāo)售周報顯示，截至2024年6月20日當周，美國大豆凈銷(xiāo)量為38.5萬(wàn)噸，低于一周前的64萬(wàn)噸。2023/24年度迄今的銷(xiāo)量為4456萬(wàn)噸，同比降低14.9%，上周是同比降低14.9%。美國農業(yè)部預測全年出口同比減少14.5%。
從出口報價(jià)來(lái)看，6月27日，阿根廷上河地區的大豆報價(jià)為437美元/噸，下跌2美元；巴西帕拉納瓜港口大豆報價(jià)為每噸435美元，下跌1美元；美灣大豆報價(jià)為每噸449美元，下跌1美元。
6月份阿根廷大豆銷(xiāo)售停滯，因市場(chǎng)預期比索貶值
阿根廷油籽壓榨和出口商會(huì )（CIARA-CEC）負責人表示，6月份阿根廷農民銷(xiāo)售大豆步伐停滯，僅僅銷(xiāo)售380萬(wàn)噸大豆，較5月份下降45%，因為黑市比索匯率走弱，促使農戶(hù)選擇囤貨。
現在阿根廷比索官方匯率為912比索兌1美元，而平行匯率（即黑市匯率）為1,320比索兌1美元，兩者之間的差距為45%，遠遠高于5月份的15%-20%。
全球油菜籽市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：歐盟委員會(huì )調低油菜籽產(chǎn)量預期
歐盟委員會(huì )周四估計2024/25年度歐盟油菜籽產(chǎn)量為1880萬(wàn)噸，低于上月預估的1910萬(wàn)噸。
加拿大統計局周四預測2024年加拿大油菜籽種植面積為2200.7萬(wàn)英畝，高于3月份估計的2139萬(wàn)英畝，也高于市場(chǎng)預期的2152萬(wàn)英畝，但是比上年的2208萬(wàn)英畝減少0.3%。加拿大農業(yè)部在6月份供需報告里預測2024/25年度油菜籽產(chǎn)量預計為1810萬(wàn)噸，低于上年的1833萬(wàn)噸。
烏克蘭已經(jīng)開(kāi)始收獲油菜籽。截至6月28日，農戶(hù)已經(jīng)收獲約6.4萬(wàn)公頃油菜籽。
IGC：2024/25年度全球大豆產(chǎn)量將創(chuàng )歷史新高
國際谷物理事會(huì )（IGC）6月份報告顯示，2024/25年度全球大豆產(chǎn)量預計達到創(chuàng )紀錄的4.15億噸，高于上月預測的4.14億噸，同比增長(cháng)2300萬(wàn)噸或5.9%，因為美國、巴西和阿根廷大豆將獲得豐收。2024/25年度大豆消費量預計同比增長(cháng)6%，達到創(chuàng )紀錄的4.04億噸，和上月預測持平。其中大豆壓榨量估計為3.57億噸，比上年提高6.3%。大豆期末庫存估計為7900萬(wàn)噸，高于上月預測的7800萬(wàn)噸，也高于上年的6800萬(wàn)噸。
三大主要出口國的庫存用量比預計為8.3%，上年為6.1%，2022/23年度為4.4%。
2024年下半年展望：市場(chǎng)面臨逆風(fēng)
凱投宏觀(guān)在一份報告中表示，今年大宗商品的強勢將在2024年下半年至2025年期間出現逆轉。即使全球央行調低利率，GDP增長(cháng)改善，但是大宗商品需求預計仍將受到全球能源商品供應增加，以及中國經(jīng)濟活動(dòng)放緩等因素的挑戰。就谷物而言，中國是美國出口的主要客戶(hù)，中國經(jīng)濟放緩可能會(huì )對農產(chǎn)品需求造成影響。
今年第三季度，全球可能迎來(lái)拉尼娜天氣，這可能對主要農業(yè)生產(chǎn)造成干擾。拉尼娜通常導致美國更為干燥，巴西南部和阿根廷的降雨量通常比正常低30%左右。
美國11月大選也可能為中美經(jīng)貿關(guān)系，尤其是農產(chǎn)品貿易帶來(lái)變數。無(wú)論誰(shuí)在11月獲勝，似乎都將對中國商品進(jìn)一步征收關(guān)稅，而美國農產(chǎn)品將成為中國實(shí)施報復的首要目標。目前在民意調查中略微領(lǐng)先的共和黨候選人特朗普曾表示他再次當選美國總統后，將對全世界商品加征10%的關(guān)稅，并對中國商品加征高達60%或更高的關(guān)稅。
美元匯率也很可能繼續保持強勢，從而對美國農產(chǎn)品出口構成壓力。德意志銀行的分析師預測，今年和明年美元將“保持更長(cháng)時(shí)間的強勢”。
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